A股风格月报：海外风险扰动下的低估值回归

本报告为A股风格月报。8月A股市场震荡回升，市场重回科技主线，风格整体表现为小市值、高估值、高盈利，可视作上半年强势风格的主线回归。基于风格因子模型，预判未来一个月（9月）市场占优风格为低估值、弱盈利、大市值。判断依据包括：基数效应下PPI边际走弱、美联储加息预期升温对国内货币政策形成软约束、下半年信用环境修复有待存量政策发力、美债上限悬而未决及地缘冲突使风险偏好维持低位震荡。投资建议上，9月低估值主线下建议重点关注中证2000等宽基指数，短期低估值红利资产占优，建议等待风险因素落地与后续方向确认。风险提示：模型输出基于历史数据，海外风险及宏观政策存在超预期可能。