2026年8月通胀数据点评：通胀双顶的意义

本报告对2026年8月通胀数据进行点评。8月CPI同比0.8%（前值0.5%），环比0.4%（前值-0.1%），能源回升为主要拉动，猪肉亦连月涨价；PPI同比3.8%，环比0.4%（前值-0.7%），油价重新上涨拉动回升，有色、能源、电子为主要支撑。受地缘局势扰动，预计9月能化PPI仍有上行空间，PPI或突破4.0%、CPI或突破1.2%，PPI将现“双顶”。由于内需政策预计保持定力、涨价行业并未扩散反而重新收敛，双顶之后PPI持续且加速回落的风险较高，权益分子端在四季度有小幅回落风险，2027年一季度压力更大。