通胀数据点评：PPI同比缘何反弹？

2026年9月9日国家统计局发布8月通胀数据：CPI同比0.8%（前值0.5%），环比0.4%；PPI同比3.8%（前值3.5%），环比0.4%由降转涨。PPI-CPI剪刀差持平于3.0%，上游价格向下游传导不畅格局未改。CPI回升主因国际油价上行推升能源价格（汽油涨9.3%、能源价格涨幅扩至4.1%），服务价格稳定，食品价格跌幅连续三月收窄；PPI上涨受石油、有色链条价格及季节性用电用煤需求拉动，电气机械、计算机通信设备制造业亦受产业转型与设备更新政策支撑。展望后续，美伊冲突不确定性下PPI同比或波动但难破前高，CPI有望低位温和回升，猪周期下行或近尾声。