印度尼西亚消费行业乳制品行业乘势而上

中信证券财富管理（香港）与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究2026年10月9日发布的《Milking the momentum》报告，印尼乳制品行业正在复苏，上市企业日销售额在2026年二季度同比增长约43%，驱动因素包括新品推出、免费餐计划和新增产能。Ultrajaya（ULTJ IJ）与菲仕兰（Frisian Flag）的潜在交易表明行业将进一步整合，潜在影响包括价格驱动型竞争减少及本地牛奶价格上升；奶粉成本仍是最大风险。分品类看，整体乳制品细分市场稳步增长，酸奶和植物奶增速快于其他品类，酸奶具最强定价能力、预计今年增长约8%，炼乳和婴儿配方奶粉预计持平；液态奶占近一半市场，奶粉占20-25%。份额上Frisian Flag居首，其次为Indofood、Ultrajaya，Cimory排名第五。