光洋股份(002708)：FPC&低空经济&人形机器人"三擎驱动"，轴承龙头焕发新生

本研报为光洋股份（002708）首次覆盖公司深度研究。公司深耕汽车轴承数十年，客户覆盖大众、吉利、博格华纳、采埃孚等头部车企与Tier 1，2024年扭亏为盈，2025H1营收12.60亿元（同比+12.1%）、归母净利润0.53亿元（同比+21.9%）。轴承主业受益汽车产销增长与国产替代实现量价齐升，ASP由8.42元/套升至9.56元/套，2025H1轴承营收7.42亿元（同比+22.84%）；同步器行星排业务毛利率触底反弹至25.59%。FPC业务随智能穿戴定点放量，毛利率由-98.17%改善至-17.18%，扭亏在即。公司前瞻布局低空经济飞行汽车项目（2026年量产）与人形机器人轴承、行星减速总成及传感器，打造第二成长曲线。