Carmila (CARM.PA): LFL rent growth improvement and high dividend yield
卡米拉（CARM.PA）：同店租金增长改善且股息收益率高
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摘要
Abstract花旗发布卡米拉（CARM.PA）快报，维持「买入」评级，目标价22.70欧元（现价14.44欧元），预计股价回报57.2%、股息率9.8%、总回报67.0%。三季度同店净租金收入同比增长2.1%（上半年+1.4%），较指数化调整高出180个基点；分区域看法国+2.1%、西班牙+2.5%、意大利+0.7%。租赁成交量同比增长15%，平均租金反转+3.1%，出租率96%，租金收缴率97.5%，租户销售额+3.2%、客流+1.1%。管理层重申2026年经常性每股收益指引1.87欧元（同比增逾3%），净负债/EBITDA为7.3倍且2026-27年债务已完全对冲，并预计2027年指数化顺风增强、同店净租金收入增速将超出指数化100个基点以上，同时有意在西班牙和意大利寻求并购机会。报告预计融资成本基本持平，2027-29年每股收益年均增长约6%，叠加约10%的高股息率支撑投资逻辑；
核心观点
Key Takeaways- 01三季度同店净租金增2.1%，较上半年提速，超出指数化约180个基点。
- 02租赁成交增15%、租金反转率3.1%、出租率96%，经营指标全面改善。
- 032027-29年每股收益年均增速约6%，逾10%股息收益率支撑估值。
报告信息
Report Data- 券商
- 花旗
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 10 页 · 0.2 MB
- 发布日期
- 2026-10-23
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 22.70