Hon Hai (2317.TW): Oct in line: revenues +46% YoY; New AI servers, CPO switch and Foldable phones to drive 4Q26; Buy (on CL)
Goldman Sachs-鸿海（2317.TW）：10月营收符合预期，同比增长46%；AI服务器新机架、CPO交换机与折叠手机将驱动第四季度增长；评级买入（列入确信名单）
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摘要
Abstract鸿海10月营收为新台币1.3万亿元，同比增长46%、环比增长13%，较我们预期高约4%，主要反映AI服务器爬坡加快及新智能手机机型的贡献。环比来看，消费电子表现最强，其次为电脑终端、零部件，以及云端与网路；云端与网路因寄售模式转换、供给紧张及新机型初期量产而小幅回落，但AI相关需求依然强劲。同比来看，云端与网路增幅最大。我们认为，鸿海在智能手机领域服务全球领先品牌，受存储涨价影响相对较小，新机发布与形态变化推动出货量与单价提升；AI服务器方面，公司服务全球领先CSP客户，并已开始交付最新AI服务器机架。同时，公司是CPO交换机的主要供应商，支撑第四季度增长。我们预计第四季度营收同比增长约40%、环比增长21%至3.7万亿元。因消费电子需求疲弱，我们下调2026年净利润预测5%，但维持2027至2028年预测基本不变。
核心观点
Key Takeaways- 0110月营收同比增长46%、环比增长13%，较预期高4%，AI服务器与新机贡献显著。
- 02云端与网路环比小幅回落源于寄售模式转换与新品初期量产，AI需求仍强。
- 03公司为CPO交换机主要供应商，叠加AI机架放量，支撑第四季度双位数环比增长。
报告信息
Report Data- 券商
- Goldman Sachs
- 分类
- 个股
- 页数 / 大小
- 9 页 · 5.7 MB
- 发布日期
- 2026-11-06
- 投资评级
- 买入