杰瑞股份（002353）：深度报告：油服装备龙头，AIDC打开空间

杰瑞股份以压裂成套装备为核心，业务覆盖油气装备、技术服务、天然气工程及燃机电力，正从油气装备龙头成长为能源系统集成商，形成油气装备、天然气EPC、AIDC燃机三条接续的成长曲线。2016—2025年营收与归母净利润CAGR分别为21.4%和41.4%；2025年新签订单201亿元，年末在手订单123.3亿元创历史新高，海外收入占比升至48%。油服设备方面，公司压裂设备国内份额接近50%，是唯一向北美高端市场提供全套页岩气压裂装备的中国企业，并受益于全球LNG项目集中FID带来的压缩机与工程服务需求。AIDC燃机方面，北美数据中心建设提速而可接入电力不足，公司凭借与西门子能源、贝克休斯、川崎重工及FTAI等的多元机头供应体系及成撬集成交付能力卡位供电市场，截至2026年8月累计签署燃机订单超31亿美元，并向储能、供配电及模块化AIDC基础设施延伸。