中期选举前瞻：政府分治、利率下美元上

美国中期选举临近，共和党当前掌控参众两院，但历史规律显示执政党换届不占优。报告测算，若共和党在参议院损失3.4席、众议院损失21席，大概率失去两院，形成"完全分治政府"；结合特朗普支持率处于低位及Polymarket押注，分治政府概率很高。分治将通过财政扩张受阻、政府关门博弈和板块分化影响美国政策与经济，并可能减轻全面关税压力，但加大科技制裁、地缘与人权摩擦。逻辑推演与2000年以来复盘显示，分治政府利好美债、美股科技和美元，金价表现相对偏弱。风险提示：美伊冲突走向不确定，中期选举结果可能引发市场短期波动。