收入及盈利承压，毛利率、现金流改善——26H1建筑工程财报综述

华泰证券对26H1建筑工程板块财报进行综述：1H26中信建筑板块实现营收3.60万亿元，同比下滑9.15%，归母净利润681.5亿元，同比下降25.34%，主要受房地产投资持续下滑、地方政府债务管控下基建投资放缓，以及减值压力加大、费用率提升影响。毛利率10.30%、同比提升0.23pct，但归母净利率1.89%、同比下降0.41pct；期间费用率6.26%、同比升0.50pct，其中财务费用率升0.40pct；减值损失276.13亿元、同比增6.75%。经营+投资性现金流净流出5255亿元，同比少流出993亿元，收现比改善至99.49%；资产负债率77.85%、同比升0.30pct，ROE降至2.48%。子板块除设计咨询外营收普遍下滑，钢结构、设计咨询归母净利同比正增13.64%、12.89%，多数子板块毛利率与经营现金流改善。八大建筑央企收入市占率继续提升、现金流普遍改善。