中贝通信(603220)算力业务近况更新

本文为华创证券通信首席分析师主持、中贝通信董秘参与的电话会议纪要，主题为公司算力业务近况更新。公司在武汉、西安、上海、合肥等地建设算力基地，在售算力资源超1.4万P，客户涵盖运营商（如上海电信、青海联通）、大模型厂商、游戏厂商及军工科研机构，大型合同期限多为3至5年且价格提前锁定。算力租赁价格自2024年以来保持稳定，2024年四季度起算力业务月收入约5000万元，毛利率约30%，业务利润率高近20个百分点，有望带动整体毛利率明显提升。公司计划视资金情况维持2024年的扩张速度，加大国产卡与推理算力投入，并向云计算及产业链应用端延伸，投资回收期三年多的项目均在考虑范围内。2024年因大额服务器投资致财务费用较高，业绩未达预告标准。此外，海外EPC业务以沙特、南非为主并保持稳定，动力电池业务今年1月投产，年产能5GWh，主要配套江淮、比亚迪等商用车客户。