钧达股份-002865-TOPCon电池龙头，迎国内外盈利双升
浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract敬请参阅最后一页特别声明1投资逻辑：踩准技术迭代周期，成就专业化电池环节龙头。公司是专业化电池片头部制造商，2021 年进入光伏电池赛道，2022 年6 月投产8GW TOPCon 电池产能，成为当时行业内除晶科能源外唯一具有5GW 以上产能规模的企业，领先其他大厂半年以上；截至2024 年9 月底，公司拥有N 型电池年均产能规模达40GW，2024 年前三季度公司电池片累计出货26.45GW，其中N 型电池出货23.70GW，在独立电池片供应商中排名全球第一。电池片环节供需关系相对最优，头部公司盈利修复时点和幅度均有望超预期。2025 年行业TOPCon 扩产基本停止，HJT、xBC 等新技术产能释放有限，N 型高效电池产能冗余仅不到100GW，甚至有望出现阶段性紧平衡的状态，随着供需关系逐步改善，我们预计2025 年182N-TOPCon 电池片价格有望回升20%至0.36 元/W；
核心观点
Key Takeaways- 01敬请参阅最后一页特别声明1投资逻辑：踩准技术迭代周期，成就专业化电池环节龙头。
- 02公司是专业化电池片头部制造商，2021 年进入光伏电池赛道，2022 年6 月投产8GW TOPCon 电池产能，成为当时行业内除晶科能源外唯一具有5GW 以上产能规模的企业，领先其他大厂半年以上；截至2024 年9 月底，公司拥有N 型电池年均产能规模达40GW，2024 年前三季度公司电池片累计出货26.45GW，其中N 型电池出货23.70GW，在独立电池片供应商中排名全球第一。
- 03电池片环节供需关系相对最优，头部公司盈利修复时点和幅度均有望超预期。
报告信息
Report Data- 券商
- 国金证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 29 页 · 2.0 MB
- 发布日期
- —