血制品行业跟踪（3）：浆源仍有空间，龙头强者恒强

本报告为中金公司血制品行业跟踪（第3期），聚焦上游血浆站资源。中国血制品监管严于国外，原料血浆全部来自单采血浆站，虽有提升空间但差距明显：2025年中国总体采浆量超14,000吨，同比增长超5%，仅占全球约20%，而美国贡献全球约70%血浆。报告认为中国仍有较大浆站开设空间，截至2026年4月我国有单采血浆站约350家，仍有约2,000个县级区域可新设浆站；2016-2024年行业单采血浆站平均单产由34.1吨/个提升至49.8吨/个，单站效率仍具提升潜力。竞争格局上，2025年天坛生物、上海莱士、派林生物、华兰生物、博雅生物、卫光生物分别拥有在营单采血浆站85、55、36、34、20和9个，2020-2025年龙头CR5由63.3%提升至71.4%，采浆份额持续向龙头集中，政策准入壁垒高企形成强者恒强格局。