创新药/制药行业及个股2026半年度回顾与展望——天风医药细分领域分析与展望

本报告对创新药与传统制药两大板块2026年中报业绩进行回顾与展望。创新药板块（A股25家上市公司）2026H1营业收入461.62亿元，同比增长50.62%，归母净利润88.87亿元、扣非净利润73.86亿元，均同比扭亏为盈；2026Q2营收267.36亿元、同比增长63.16%，归母净利润和扣非净利润分别同比增长1117.37%和621.21%，利润大幅释放。板块毛利率升至88.12%（同比+3.69pct），销售、管理、研发费用率分别下降至23.87%、9.72%和33.06%，盈利能力明显改善。BD交易落地与新药获批放量共同驱动发展：2026H1中国创新药License-out交易总金额达997亿美元，约为2024年全年的2倍、2025年全年的73%；上半年批准上市的38个创新药中11个为新靶点、新机制药品。