紫江企业（600210）：聚焦塑包主业、强化一体化能力，高股息价值突出

浙商证券公司深度报告首次覆盖紫江企业（600210），给予"买入"评级。公司是全国性布局的塑料包装龙头，持续出清地产、铝塑膜等非核心资产，聚焦饮料包装主业，商业模式由传统包材制造向高附加值无菌冷充填OEM代工与深度一体化服务升维，纸塑包装切入新茶饮、餐饮龙头成为第二增长引擎。2025年营收96.04亿元，归母净利润10.37亿元（同比+28.25%），毛利率23.21%、净利率10.80%，ROE升至16.25%，核心包装业务营收占比提升至80.67%（2026H1达90.08%）。下游万亿软饮料市场托底，无糖茶与功能饮料拉动无菌代工需求；瓶级PET供给充沛、价格低位，来料加工与调价机制隔离原料波动；越南工厂投产开启海外产能复制。