医药首席看市——周度行情前瞻暨个股推荐（CXO&科研服务）

本周恒生生物科技指数年初以来上涨61%，跑赢恒生科技43.5个百分点，H股中君实生物、泰格医药、恒瑞医药涨幅居前。东吴医药团队认为，科研服务与CXO/CRO板块受益于三重逻辑：一是药明康德、博腾股份、纳微科技等二季度业绩出现明显拐点；二是国内政策反内卷带来利好；三是中美关系缓和及美联储降息预期推动板块走强。海外投融资自2024年9月降息后逐步回暖，国内创新药研发增速高于全球平均、出海浪潮加速，为CRO/CDMO带来订单增量。药明康德持续经营业务在手订单同比增长47%，凯莱英新兴业务一季度增速超80%，泰格医药一季度新增订单增速超20%，行业季度拐点信号显现。创新药虽短期调整但仍建议逢跌加仓，重点关注7月BD落地、8月世界科学大会等催化；H股推荐信达生物、三生制药、石药集团、百济神州"四大天王"，并看好金斯瑞、药明康德、凯莱英、泰格医药等标的。