华住集团 S-1179.HK-首次覆盖报告：中国第二大酒店集团，会员为核穿越周期
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摘要
Abstract关键假设门店拓展：公司持续开拓低线级城市，同时加密高线级城市门店布局。结合公司门店拓展计划，我们预计2024-2026 年Legacy-Huazhu 净开门店1838 / 1610 /1520 家，Legacy-DH净开门店14 / 8 /4 家。酒店经营：考虑到酒店供给增速较高，入住率上行存在压力，我们预计2024-2026 年Legacy-Huazhu 所有在营酒店ADR 为297 / 299 / 301 元每间，OCC 为81.8% / 82.9% /83.9%，对应RevPAR 为243 / 247 / 252 元每间。预计Legacy-DH 所有在营酒店ADR为120 / 122 / 124 欧元每间，OCC 为64.6% / 65.5% / 66.3%，对应RevPAR 为78 / 80 /
核心观点
Key Takeaways- 01关键假设门店拓展：公司持续开拓低线级城市，同时加密高线级城市门店布局。
- 02结合公司门店拓展计划，我们预计2024-2026 年Legacy-Huazhu 净开门店1838 / 1610 /1520 家，Legacy-DH净开门店14 / 8 /4 家。
- 03酒店经营：考虑到酒店供给增速较高，入住率上行存在压力，我们预计2024-2026 年Legacy-Huazhu 所有在营酒店ADR 为297 / 299 / 301 元每间，OCC 为81.8% / 82.9% /83.9%，对应RevPAR 为243 / 247 / 252 元每间。
报告信息
Report Data- 券商
- 西部证券
- 分类
- 个股 / 港股
- 页数 / 大小
- 26 页 · 2.3 MB
- 发布日期
- 2025-02-12