液晶材料领军企业，KrF光刻胶树脂厚积薄发

八亿时空（688181.SH）深耕液晶材料二十载，2020年设立上海八亿时空先进材料切入半导体材料领域，聚焦KrF光刻胶关键原料PHS树脂及其衍生物的研发与量产。公司已打破海外垄断，2023年实现KrF用树脂百公斤级量产，浙江上虞光刻胶树脂产线建设中，预计2025年规模化量产并逐步形成百吨级产能储备。液晶材料为公司压舱石业务，占营收比例常年超90%，深度绑定京东方，随着面板产能向大陆转移及默克、DIC等外资退出，国产份额有望继续提升。预计公司2024-2026年EPS分别为0.60、0.82、1.13元，首次覆盖给予“增持”评级；风险提示包括液晶材料价格下降、新材料研发不成功及下游客户开拓不及预期。