高争民爆（002827）动态点评：控股股东变更带来发展新机遇，民爆主业与资源协同值得关注

本报告为高争民爆（002827）动态点评。9月8日公司公告控股股东国有股权无偿划转已完成过户登记，西藏建工建材集团将所持34%股份（9,419.56万股）无偿划转至西藏地质矿产集团，地矿集团成为公司控股股东，实控人仍为西藏自治区国资委，公司拟更名并调整主业为矿山投资开发与民爆生产销售服务两大板块。报告认为：西藏矿产资源禀赋突出，地矿集团持有3宗采矿权、71宗探矿权，并参股多龙铜矿、巨龙铜业等大型项目，资源优势有望为公司打开矿山民爆产品及爆破服务的产业协同空间；铜价高位运行，若公司矿业业务逐步落地将打开新的利润增长空间；雅下水电工程开工及公司炸药许可产能提升至6.2万吨，叠加控股子公司中标2.2亿元爆破服务项目，民爆主业有望放量。盈利预测方面，预计26-28年营业收入18.08/19.72/22.07亿元，归母净利润1.36/2.04/2.92亿元，维持"增持"评级。