Chugai Pharmaceutical (4519.T) Results briefing implications: pulled-forward shipments, Foundayo royalties, DONQ52 data
中外制药（4519.T）：业绩说明会要点：提前出货、Foundayo版税收入、DONQ52数据
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摘要
Abstract花旗点评中外制药（4519.T）业绩说明会：管理层称提前出货规模约300亿至350亿日元，仅涉及向国内批发商的发货；剔除这部分销售后，第三季度国内销售额仍实现两位数增长，花旗认为本季表现强劲。公司未披露Foundayo版税具体数字，但表示符合公司假设；花旗结合其他出口及版税估算，Foundayo版税约30亿日元、销售额约3亿美元，与此前假设一致。此外，中外制药将于2026年11月17日至20日在墨尔本举行的ICDS 2026上披露DONQ52的I期数据，管理层计划公布安全性和T细胞活化抑制相关结果，但预计不会报告症状改善情况。花旗维持买入评级，目标价10,900日元（对应股价6,688日元），预计股价回报63.0%、总回报65.1%；
核心观点
Key Takeaways- 01提前出货约300亿-350亿日元且仅限国内批发商，剔除后三季度国内销售仍双位数增长。
- 02公司未披露Foundayo版税，花旗估算约30亿日元、销售额约3亿美元，符合此前假设。
- 03DONQ52的I期数据将于11月ICDS 2026公布，仅涉及安全性与T细胞活化抑制。
报告信息
Report Data- 券商
- 花旗
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 10 页 · 0.3 MB
- 发布日期
- 2026-10-27
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 10900