Methionine Market Prosperity Boosts 3Q26 Profit YoY Growth
蛋氨酸市场景气推动26Q3利润同比增长
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摘要
Abstract新和成（002001 CH）公布2026年前三季度营收192亿元、归母净利58.7亿元、扣非净利57.2亿元，同比分别+16%/+10%/+7%；其中26Q3营收61亿元、归母净利18.6亿元，同比+10%/+8%、环比-11%/-15%，低于我们22亿元的预期，主因蛋氨酸与维生素实际价格不及预测。据博亚，26Q3固蛋/液蛋均价27/24元/公斤（同比+23%/+43%，环比-38%/-26%），海外减产与行业协同支撑价格，叠加液蛋产能持续爬坡，量价齐升驱动利润扩张；维生素受行业扩产影响景气回落，VA/VE三季度均价57/73元/公斤。公司26Q3毛利率44.5%（同比-0.4pp、环比-1.0pp）。往后看，海外供给受地缘冲突与原料成本制约、行业反内卷协同，蛋氨酸景气有望维持；香精香料、天津尼龙产业链、PPS扩产及黑龙江生物制造基地等新项目稳步推进。
核心观点
Key Takeaways- 01三季度归母净利18.6亿元同比增8%但低于预期，主因蛋氨酸与维生素实际售价不及预测。。
- 02固体蛋氨酸与液体蛋氨酸前三季度均价同比涨47%和46%，海外减产与行业协同支撑景气延续。。
- 03下调2026-2028年归母净利预测至78、82、86亿元，给予12倍2027年PE，目标价32.16元。。
报告信息
Report Data- 券商
- 华泰证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 7 页 · 0.4 MB
- 发布日期
- 2026-10-28
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 32.16