Global Beauty: The Changing Face of Skin Care - the Rise of K-beauty and Technology Disruption
全球美妆：护肤的变局——韩妆崛起与技术颠覆
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摘要
Abstract本报告深入剖析全球面部护肤行业正在经历的技术颠覆。我们认为，消费者对长寿与健康老龄化的追求、更高的美容标准与财富增长构成强劲成长基础，但技术正重塑行业：消费者日益重视产品功效、前沿技术与新成分，日常护肤、皮肤学与医美之间的边界逐渐模糊。传统护肤市场增长放缓，以皮肤学品牌（Derma）与韩妆（K-beauty）为代表的新势力快速崛起，韩妆已占据可观市场份额并贡献全球增长的重要部分；医美注射、美容仪、美容补充剂等邻近赛道成为新的增长池，行业并购与研发投入趋于活跃。我们认为，胜出者应具备正确的品牌组合架构，以及敏捷、快速且聚焦技术的运营模式。个股层面，首选Kolmar、APR、高德美、毛戈平、贝泰妮，并看好雅诗兰黛、宝洁、联合利华、花王等，对资生堂、欧莱雅、拜尔斯道夫等维持中性。
核心观点
Key Takeaways- 01护肤大盘增速降至3%，医美、美容补充剂、美妆工具等周边品类年增约10%。
- 02韩妆已占护肤市场8-10%，贡献全球增长约三分之一，ODM与社媒营销是关键推手。
- 03首选增持Kolmar、APR、Galderma、毛戈平、贝泰妮，传统巨头多持中性。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 行业研究 / 大消费 / 商贸零售
- 页数 / 大小
- 74 页 · 25.8 MB
- 发布日期
- 2026-09-21