生猪：被动累库，现货继续弱势

本报告为国泰君安期货生猪品种跟踪研究，围绕"被动累库、现货继续弱势"这一主线展开基本面跟踪。报告以表格形式汇总河南、四川、广东三地生猪现货价格及同比变化，并跟踪生猪2611、2701、2703合约的价格、成交量与持仓量变动，其中近月2611合约成交与持仓双双回落，远月2701、2703合约成交持仓同步增加，显示市场博弈重心后移。基差方面，生猪2611、2701、2703合约基差分别为505元/吨、80元/吨、-130元/吨，11-1价差、1-3价差亦同步列示，反映现货升水近月、远月结构分化。报告认为当前生猪出栏与库存被动累积，供给端压力尚未缓解，现货价格延续弱势运行，期货盘面缺乏上行驱动。趋势强度评为0，处于中性区间，短期对生猪期价维持中性判断，建议关注累库节奏与现货情绪变化带来的节奏性机会。