大模型+MNC入局AI制药，产业链有望持续受益

本报告为医药生物行业定期报告。行情回顾：本周（2026年9月14日-9月18日）中信医药指数上涨3.2%，跑赢沪深300指数3.2pct，在中信一级行业中排名第4位；年初至今下跌4.1%，跑输沪深300指数1.5pct。本周涨幅前五个股为近岸蛋白、百普赛斯、万邦医药、华大智造、成都先导。核心观点：AI制药正处于行业外新增资本与产业内研发预算双轮驱动的上行通道。行业外，Anthropic收购Coefficient Bio并建设湿实验室、NVIDIA与礼来共建AI联合创新实验室；行业内，礼来等MNC持续扩大AI在药物发现、临床前及研发流程中的应用。随着模型生成候选分子数量快速增长，合成、检测与功能验证通量成为核心瓶颈，产业竞争由模型能力转向"设计—合成—检测—反馈"闭环速度，上游实验基础设施将持续受益，金斯瑞与Twist为核心受益者。