Westpac Banking Corporation (WSTP): Slow earnings growth, decent capital; stay Neutral
J.P. Morgan-摩根大通-西太平洋银行：盈利增长缓慢，资本状况尚可；维持中性
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摘要
Abstract摩根大通信用研究更新西太平洋银行（Westpac）2026财年（截至9月30日）业绩：四季度资产质量保持稳定，资本比率表现稳健，但盈利增长温和，剔除重大事项后的半年度净利润仅增长1%。全年净利润同比下降1%至68亿澳元，主要因拨备从4.24亿澳元升至8.64亿澳元、增加逾一倍；拨备前利润增长2%，净利息收入与非利息收入均增长1%。净资产收益率下降6个基点至9.6%，净息差下降7个基点至1.87%，受贷款竞争加剧与存款产品结构不利影响。总贷款增长5%，存款增长6%，企业贷款增长13%，剔除RAMS组合出售后住房贷款增长7%。压力资产比率环比微升1个基点至1.17%，住房贷款90天以上逾期率持平于0.64%，拨备占贷款总额比例稳定在58个基点。普通股一级资本充足率环比上升40个基点至12.46%，主要受RAMS出售带来的风险加权资产下降推动。管理层预计2027财年澳洲住房信贷增速将放缓至4%以下。摩根大通维持对2036年到期、2031年可赎回二级资本债券的中性评级，并继续看好2041年到期二级债。
核心观点
Key Takeaways- 01全年净利润同比下降1%至68亿澳元，拨备翻倍至8.64亿澳元是主要拖累。
- 02净息差同比下滑7个基点至1.87%，贷款竞争与存款结构不利。
- 03普通股一级资本充足率环比升40个基点至12.46%，资本缓冲充足。
报告信息
Report Data- 券商
- J.P. Morgan
- 分类
- 行业研究/其它
- 页数 / 大小
- 9 页 · 0.5 MB
- 发布日期
- 2026-11-03
- 投资评级
- 中性