2026年8月PMI数据点评：需求改善初现，复苏基础尚待巩固

本报告针对2026年8月中国PMI数据进行点评。8月制造业PMI为49.8%，较7月回升0.6个百分点，但连续两月低于荣枯线，经济仍处结构性、不均衡的修复阶段。分结构看，大型企业PMI率先重返扩张区间（50.6%），中、小型企业仍承压；服务业商务活动指数为49.3%，与上月持平，新兴服务保持高景气而传统服务业低迷；建筑业指数为46.9%，受极端天气及地方财政审慎约束表现疲软。需求端修复显著快于生产端，新订单指数大幅回升2.1个百分点至50.6%，新出口订单重返扩张区间（50.1%），外需具韧性；但原材料购进价格涨幅远高出厂价格，剪刀差扩大至6.2个百分点，企业成本压力加大、利润空间收窄，补库意愿偏谨慎。报告认为经济处于"政策托底、需求改善、结构优化"的恢复阶段，下一阶段稳增长政策有望提速，需在扩大内需、稳定预期、改善营商环境上持续加力，尤其应加大对中小企业的定向支持，促进均衡复苏。