A股财报的“薪”里话

本报告为华创证券宏观快评，借A股上市公司披露2026年半年报之机，利用现金流量表中“支付给职工以及为职工支付的现金”除以“员工总数”观察上市公司人均薪酬情况，得出六点发现：其一，A股人均薪酬增速低位略改善，2026年上半年同比增3.1%，高于2025年全年的2.2%，但绝对增速仍处历史偏低位置；非金融企业同比增2%，基本持平。其二，公司间相对薪酬差距略有收窄，80分位数与20分位数之比由2.068倍微降至2.063倍。其三，涨薪普及度偏低，人均薪酬上涨员工数占比67.6%，处历史较低水平。其四，新旧经济分化，新经济“量价齐升”（就业、薪酬分别增4.2%、2.2%），旧经济“缩量保价”（就业微降0.1%、薪酬增1.8%）。其五，中游制造是就业扩张主力，员工数占A股34%，量价双增。其六，金融、采矿、科研技术服务薪酬增速领先（分别增6.4%、4.5%、3.9%），地产、农林牧渔量价双跌。