外围扰动与存量博弈加剧，A股下一步看什么？

本周（8月31日-9月4日）A股市场冲高后震荡调整，全A指数下跌1.79%，北证50逆势上涨2.24%，金融风格占优而成长、周期明显回调；日均成交额19698亿元，两融余额降至26567.06亿元，全球基金净流出A股23.26亿美元，量能延续降温、存量博弈加剧。展望后市，9月处于业绩空窗期，外围扰动、国内政策落地与市场量能变化为影响行情的三大主线：美国8月非农偏强重燃加息预期、美伊冲突升温压制风险偏好，国内"六张网"政策加快落地、8000亿元新型政策性金融工具陆续投放。配置上关注四条主线：科技精选（半导体、通信设备、算力基建）、红利底仓（金融、公用事业、煤炭）、供需改善与涨价（石油石化、农业）及"六张网"政策链条（电网、储能、建材、工程机械）。