科华数据（002335）深度研究报告：数据+数能双星驱动，AI+出海两翼腾飞【勘误版】

东吴证券发布科华数据（002335）深度研究报告。公司以智慧电能业务为主体，持续发力智算中心与新能源，形成能基、云基、新能源「一体两翼」格局。新能源方面，预计2024年全球储能装机增长54%至195GWh以上，2025年增长47%至287GWh，美国大储受ITC政策、并网简化与降息推动，2025年装机有望达51GWh；公司是国内储能PCS出货龙头，加速出海开拓美国及中东等市场。智慧电能方面，AI拉动数据中心需求，全球数据中心市场规模预计从2023年约2000亿美元增至2025年约2500亿美元，公司UPS市占率国内第一、效率与降本优势明显。智算中心方面，公司运营20多个数据中心，绑定腾讯、阿里、字节等客户，自主开发HVDC产品，2024Q3数据中心收入增长转正。