劲仔食品：3Q26 收入增速较1H 放缓，利润率环比改善

报告点评劲仔食品（003000.SZ）2026年三季报，3Q26业绩略低于预期。前三季度收入21.41亿元、同比增18.41%，归母净利润1.55亿元、同比降10.10%；其中3Q26收入7.58亿元、同比增10.75%，归母净利润0.49亿元、同比降19.53%。3Q26收入增速较1H放缓，主要增量来自零食量贩渠道，但受3Q25盒装产品高基数影响量贩渠道增速放缓，电商渠道恢复增长，线下流通及现代KA渠道承压；品类上小鱼保持增长，爆嫩豆干月销GMV突破千万级。3Q26毛利率同比降2.7个百分点、环比升3个百分点，压力来自原材料成本及北海、平江新工厂投产带来的折旧。考虑传统渠道经营压力、原料成本上涨及新增折旧摊销，下调2026/2027年收入1.6%/3.9%至28.12/31.67亿元，下调归母净利润24.4%/22.1%至2.25/2.65亿元。