新易盛（300502）-深度报告：光模块头部厂商，绑定海外大客户助力业绩腾飞

敬请参阅最后一页特别声明1光模块头部厂商，绑定海外大客户助力业绩腾飞投资逻辑：公司深耕光模块行业，主要供应海外大客户，2024 年前三季度公司实现营业收入51.30 亿元，同比增长145.82%；实现归母净利润16.46 亿元，同比增长283.20%。2024 年5 月1 日，公司发布发行可转债预案公告，计划向不特定对象募集资金总额不超过188,000.00 万元，主要用于高速率光模块项目建设。盈利能力行业领先：2024 年前三季度，公司毛利率超40%，盈利能力远领先于可比公司，主要原因为公司部分成本占比较高的原材料为自加工而非外采模式。2025 年光模块行业竞争将加剧，盈利质量优势是公司维持行业地位的保障。此外，公司重点布局LPO（线性驱动可插拨光模块）领域，LPO 去除了传统的 DSP/CDR 芯片，因此未来有望在价格端和成本端更具优势。