鼎泰高科：PCB钻针全球龙头，多赛道布局打开成长天花板

鼎泰高科成立于2013年，业务覆盖PCB钻针、铣刀、磨刷、自动化设备、功能性膜材料及数控刀具、表面涂层等，产品广泛应用于PCB、3C、汽车零配件、模具等行业。2020年公司PCB钻针销量跃居全球第一，全球市占率达19%，为线路板行业微钻领域全球龙头供应商。公司自研CVD、PVD硬质涂层及Ta-C润滑涂层等技术并实现规模化量产，生产检测设备以自研为主，基本实现进口替代。PCB钻针主业借力数字化信息化驱动并顺应AI服务器产业变革；数控刀具和铣刀受益于数控机床市场规模扩大及高端刀具国产替代；功能性膜材料持续加码，打造第二增长曲线。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.88、3.99、5.08亿元，采用PEG估值法，给予2024年PEG1.1倍，对应PE35.56倍，目标市值102.4亿元，目标价24.96元/股，首次覆盖给予"买入"评级。