算力需求持续释放，租赁价格回升与订单落地验证行业景气依旧
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摘要
Abstract本报告为环保行业点评，认为2026年7-9月算力行业供需持续扩张，景气依旧。供给端海内外云厂商继续扩产但头部算力供给仍偏紧：微软FY2026第四财季资本开支约410亿美元，单季新增31个数据中心，仍称Azure需求超过可用供给；Oracle FY2027第一财季资本开支285亿美元，交付逾30万张GPU；国内阿里、腾讯二季度资本开支分别达677亿元、528亿元，同比增75%、176%，中国电信上半年算力网络投资同比增97%，智算资源利用率达94%。需求端模型优化降低使用门槛、扩大应用场景，Agent与视频生成提升单任务算力消耗，Google二季度模型API处理量约220亿Token/分钟，环比增37.5%。
核心观点
Key Takeaways- 01本报告为环保行业点评，认为2026年7-9月算力行业供需持续扩张，景气依旧。
- 02供给端海内外云厂商继续扩产但头部算力供给仍偏紧：微软FY2026第四财季资本开支约410亿美元，单季新增31个数据中心，仍称Azure需求超过可用供给；Oracle FY2027第一财季资本开支285亿美元，交付逾30万张GPU；国内阿里、腾讯二季度资本开支分别达677亿元、528亿元，同比增75%、176%，中国电信上半年算力网络投资同比增97%，智算资源利用率达94%。
- 03需求端模型优化降低使用门槛、扩大应用场景，Agent与视频生成提升单任务算力消耗，Google二季度模型API处理量约220亿Token/分钟，环比增37.5%。
报告信息
Report Data- 券商
- 长江证券
- 分类
- 行业研究 / 服务业 / 公用事业
- 页数 / 大小
- 8 页 · 0.7 MB
- 发布日期
- 2026-09-24