星宇股份（601799）深度报告：车灯行业系列专题报告（三）：星宇股份成长复盘及展望
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摘要
Abstract本篇为公司深度报告，复盘星宇股份自2007年以来的成长路径并展望未来。公司沿"客户拓展+产品升级"路径成长为自主车灯龙头，发展可划分为轿车周期后期（2007-2011）、SUV周期前期（2012-2016）、SUV周期后期（2017-2020）与新能源周期（2021-2025）四个阶段：早期由南北大众、一汽丰田驱动，SUV周期后期受益车灯LED升级实现量利齐升，新能源周期客户结构由合资转向奇瑞、赛力斯、理想等自主品牌。展望2026-2030年智能化周期，车灯智能化升级推动ASP与行业空间持续增长，高壁垒塑造优秀格局；公司深度配套华为智选、奇瑞、理想、吉利及北美电动车企，并积极推进海外扩张。预计2025-2027年归母净利润17.59/21.99/26.98亿元，对应EPS 6.16/7.70/9.44元，PE 19.75/15.80/12.88倍，维持"买入"评级；
核心观点
Key Takeaways- 01本篇为公司深度报告，复盘星宇股份自2007年以来的成长路径并展望未来。
- 02公司沿"客户拓展+产品升级"路径成长为自主车灯龙头，发展可划分为轿车周期后期（2007-2011）、SUV周期前期（2012-2016）、SUV周期后期（2017-2020）与新能源周期（2021-2025）四个阶段：早期由南北大众、一汽丰田驱动，SUV周期后期受益车灯LED升级实现量利齐升，新能源周期客户结构由合资转向奇瑞、赛力斯、理想等自主品牌。
- 03展望2026-2030年智能化周期，车灯智能化升级推动ASP与行业空间持续增长，高壁垒塑造优秀格局；公司深度配套华为智选、奇瑞、理想、吉利及北美电动车企，并积极推进海外扩张。
报告信息
Report Data- 券商
- 东吴证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 39 页 · 1.4 MB
- 发布日期
- 2025-08-12