NAV Discount: -42% (-21.0ppt YTD): Share Price ¥5.8K (+31.9% YTD) vs. NAV ¥10.0K (+79.4% YTD)
软银集团（9984.T）：净资产价值折让-42%（年内-21.0个百分点）：股价5810日元（年内+31.9%）对净资产价值10000日元（年内+79.4%）
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摘要
Abstract摩根士丹利发布软银集团（9984.T）更新报告。截至2026年10月9日，软银股价为5,803日元，年内上涨31.9%；其净资产价值（NAV）约为10,000日元，年内上涨79.4%，NAV折让幅度为-42%，年内收窄21.0个百分点。从NAV构成看，年内ARM贡献+165%，其他资产贡献+37%。报告认为，更高的AI资产敞口支撑NAV折让收窄，估值方法参考NAV最新趋势，采用约40%的NAV折让设定目标价。摩根士丹利给予软银集团「Equal-weight（中性）」评级，目标价5,500日元。上行风险包括IPO市场复苏、利率下降提升成长型公司股权投资及非上市企业股权价值；下行风险为股市持续走弱导致IPO减少及投资决策趋于谨慎。
核心观点
Key Takeaways- 01NAV折让率-42%，年内收窄21.0个百分点，ARM与其他资产升值推动NAV年内涨79.4%。
- 02ARM占NAV比重升至63%，年内增值165%，AI资产敞口提升支撑折让收窄。
- 03估值采用约40%NAV折让，目标价5500日元低于现价5810日元，维持中性。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 8 页 · 0.2 MB
- 发布日期
- 2026-10-13
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 5500