中金公司-福能股份（600483.SH）：3Q26 业绩阶段承压，电价回升与风况改善可期

中金公司发布福能股份3Q26业绩点评。公司3Q26营收同比微增至36.7亿元，归母净利润同比下降44.42%至3.62亿元；前三季度营收同比增长1.89%至102.3亿元，归母净利润同比下降14.99%至16.9亿元，业绩符合预期，在同业中保持韧性。新能源受风况偏弱、补贴到期及税收因素影响，利润略降；3Q26海风、陆风发电量分别同比下降3.6%和9.2%，光伏发电量增长14.8%。火电燃煤发电量同比增长53.1%，但入炉标煤单价随现货煤价走高，营业成本同比增长9.0%；投资收益因华润温州分红延迟同比下降44.5%。展望后续，福建年度长协电价有望回升，热电机组灵活性改造后容量电价申报比例可由90%升至100%，四季度风况改善有望带动新能源盈利修复。维持跑赢行业评级与11.81元目标价，对应2026-27年12.5倍、11.0倍市盈率。