医美行业中报更新：由消费医疗向严肃医疗，布局核酸创新药、ECM、PDRN

本报告为医美行业2026年中报更新简评，维持行业"推荐"评级。核心观点：医美行业正由消费医疗向严肃医疗转型，龙头企业加速布局核酸创新药、人源ECM、PDRN等生物材料新赛道。分公司看：爱美客H1营收12.16亿元（同比-6.4%），归母净利5.93亿元（同比-24.8%），溶液类与凝胶类下滑但降幅收窄，冻干粉类同比+973.5%；公司参股成都凌泰氪（核酸创新药）与华夏生物（人源ECM），并取得其眶下凹陷填充剂大中华区独家经销权。巨子生物H1营收29.18亿元（同比-6.3%），归母净利9.40亿元（同比-20.5%），上半年获批2款重组胶原蛋白三类医疗器械填充剂，实现从化妆品级向医美注射剂级跃迁。