九丰能源(605090)：核心主业盈利韧性凸显

九丰能源发布三季报：Q3实现营收47.80亿元（同比-7.73%，环比-6.96%），归母净利3.54亿元（同比-6.97%），扣非净利3.11亿元（同比-9.38%），归母净利下滑主因海气船货数量同比减少、清洁能源产品销量下降，但陆气与LPG单吨盈利大幅提升，核心主业盈利韧性凸显。2026年前三季度营收144.15亿元（同比-7.65%），归母净利13.04亿元（同比+5.08%）。天然气板块LNG生产与服务单吨毛利同比增长超70%，山西易安、古县项目投产后将新增约25万吨/年陆气产能；LPG呈现量减利增，采购组合与顺价能力兑现；特气业务氦气销量增速由上半年超67%抬升至Q3超200%，单季完成8次商业航天发射配套。维持2026-2028年归母净利16.35/18.11/20.31亿元预测，参考分部可比估值给予2027年15倍PE，目标价38.65元，维持"买入"评级。