南钢股份（600282.SH）季度盈利回落，产品结构持续改善

国盛证券发布南钢股份2026年三季报点评。公司前三季度实现营业收入478.77亿元，同比增长10.6%；归母净利润17.99亿元，同比下降17.4%；扣非归母净利润15.13亿元，同比下降16.6%。2026Q3归母净利润4.77亿元，同比下降33.18%、环比下降34.26%，在行业利润大幅下滑背景下仍体现稳健盈利能力。前三季度钢材产量722.2万吨、销量716.6万吨，分别同比增长3.9%、4.6%；出口延续高增，产品结构加速向特钢切换，先进钢铁材料销量占比提升，焦炭及铁矿业务稳步发展。公司并入中信集团后协同增强，中期分红占归母净利润50%。预计2026—2028年归母净利润分别为27.0亿元、28.8亿元、31.4亿元，维持“增持”评级。风险提示：上游原料价格大幅上涨、钢材需求不及预期、新业务发展存在不确定性。