Sep'26 Online Total Retail/Online Product Sales +2.8%/+0.1% YoY
中国互联网：2026年9月线上零售额及实物商品销售额同比增长2.8%和0.1%
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摘要
Abstract花旗点评国家统计局2026年9月社零数据：9月社零总额4.24万亿元，同比增长1.1%（8月为0.4%）；线上零售额同比增长2.8%，实物商品网上零售额同比增长0.1%（8月分别为3.3%和2.2%）。1-9月线上零售额与实物商品网上零售额分别同比增长4.4%和3.8%至15.1万亿元和9.5万亿元，9月线上渗透率达39.4%。剔除汽车（同比-21.2%）后9月社零增长3.9%。分品类看，通讯器材、烟酒、办公用品增速领先，分别为31.1%、13.8%、7.9%；化妆品、饮料、药品均增长约5%；汽车、金银珠宝、建筑装潢材料分别下降21.2%、9.6%、9.2%；家电与服装分别增长1.9%和1.2%。整体线上零售增长基本符合预期，但实物商品网上零售0.1%的增速弱于预期。展望10月，"双十一"大促有望支撑环比增长，但同比趋势仍受消费情绪偏弱制约；通讯器材受益于iPhone 18需求仍是亮点。
核心观点
Key Takeaways- 019月社零同比增长1.1%，线上零售增长2.8%，实物商品仅增长0.1%，主要指标均较8月放缓。
- 02通讯器材同比增长31.1%，增长最快；家电在基数走低的情况下仍减速，显示大件需求偏软。
- 03服装增速回正至1.2%，对唯品会呈正向信号；iPhone 18销售有望利好京东。
报告信息
Report Data- 券商
- 花旗
- 分类
- 行业研究 / TMT / 互联网
- 页数 / 大小
- 11 页 · 0.2 MB
- 发布日期
- 2026-10-19