美国三季度GDP：内需增长高位加速

2026年三季度美国GDP折年增速由二季度的2.2%加速至3.4%，高于彭博一致预期的3.2%，同比增速放缓0.1个百分点至2.1%，私人消费加投资增速升至4.9%。分项看，居民消费增速持平于3.8%，对GDP贡献2.5个百分点；私人投资（剔除库存）增速由7.7%升至9.4%，其中AI相关投资（设备加基建）增速由9.2%回升至24.8%，贡献0.95个百分点，非AI企业投资小幅回落至6.0%；进口增速升至19.7%而出口转为-5.7%，贸易逆差拖累约3.3个百分点；库存投资在连续五个季度回落后反弹，贡献1.6个百分点；政府消费与投资增速回升至5.3%，或主要源于战略原油储备释放减少。报告认为四季度增长或有边际放缓但仍具韧性，消费高位回落、云厂商资本开支支撑AI投资，而金融条件收紧与信用利差扩大或拖累企业投资。风险提示为美国金融条件超预期收紧、AI投资不及预期。