黄金低位震荡，关注美联储政策指引

报告指出黄金围绕4000美元/盎司关口反复震荡，白银表现相对偏弱。中东局势缓和预期推动油价回落，阶段性减轻通胀担忧，但美国经济维持韧性、前期CPI与PPI数据偏热，美元走强及年内进一步加息预期仍压制贵金属，10月议息会议按兵不动已基本计价，市场对12月加息仍有较高定价。资金面上，黄金ETF三个交易日减持近17吨，而中国居民逢低购金需求明显增强，上金所Au99.99上周成交量约430吨、创4月以来新高，央行购金与实物配置需求有助于缓冲金价调整。展望后市，短期黄金维持震荡偏弱判断，白银因金融属性主导相对黄金更弱，金银比存在上行风险；后续关注美联储政策沟通及美国GDP、PCE数据，风险包括美联储紧缩超预期、通胀超预期及中东冲突扰动。