医药行业细分领域分析与展望(2025Q3)：科研服务行业及个股2025年三季度回顾与展望

1作者：行业评级：上次评级：行业报告|科研服务行业及个股2025年三季度回顾与展望强于大市强于大市维持2025年11月13日（评级）分析师杨松天风医药细分领域分析与展望（2025Q3）行业专题研究仅供内部参考，请勿外传科研服务25Q3分析：国内需求端持续回暖，海外业务进展顺利2国内需求端回暖，国产替代逻辑持续演绎25Q3科研服务板块整体业务良好，收入及利润实现稳定增长。（1）得益于国家政策的支持、重磅的license-in/out 交易以及行业并购整合加速等因素，创新药的市场关注度和活跃度持续提升。随着创新药行情回暖，产业投入不断增加，重组蛋白、抗体等生物试剂产品及相关服务的需求持续增长，为科研服务板块提供更多业务机会，推动业绩增长。（2）随着产品质量进一步提升，科研服务国产化进入新一轮窗口期，头部企业有望在国产替代逻辑中进一步提升市场份额。