煤炭行业周报：煤炭再配置机会，千元煤价下供给矛盾仍显

本周动力煤价格上涨，截至9月11日秦港Q5500动力煤平仓价984元/吨，周环比上涨4.46%；产地价格以涨为主，山西大同Q5500坑口价790元/吨，涨6.04%；京唐港主焦煤报价2800元/吨，涨2.56%。晋陕蒙三省442家煤矿开工率79.03%，环比上涨0.85个百分点，其中山西开工率仅62.86%，自5月山西煤矿事故以来仍处低位。报告认为煤炭存在再配置机会，提出五大催化剂：动力煤价格持续反弹并向千元关口靠近、供给端安全大于保供导致供需错配、煤价中枢上行业绩同比提升、科技板块资金松动或流向低持仓的煤炭板块、上市公司股东增持与中期分红体现产业资本认可。投资建议兼顾周期弹性与稳健红利双逻辑：动力煤弹性关注兖矿能源、晋控煤业、广汇能源，稳健红利关注中国神华、新集能源、中煤能源、陕西煤业，焦煤弹性关注淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤。