美国中期选举效应研究：历史经验，情景展望与美股影响

本研究以美国中期选举为对象，系统回顾1973年布雷顿森林体系瓦解以来13次中期选举的历史经验。研究发现，中期选举后美股大概率上涨：以选举日为基准，选后180日与365日窗口内三大股指78次观测中仅3次录得负收益，胜率随持有期由初期50%-70%升至一年前后约90%。中期选举效应源于美股长牛、高胜率的市场基础，并受确定性落地、分裂政府、任期刺激三重因素叠加放大，但效应不足以对冲黑天鹅事件（如1987年"黑色星期一"）。展望2026年，当前特朗普政府以"统一政府+无法连任"运行，市场预期共和党丢失众议院、重回分裂政府，中期选举效应仍有望生效，对美股形成上行支撑。投资建议：关注8月末Jackson Hole年会后货币政策博弈，于9-10月根据美股走势寻找布局机会，同时防范美伊冲突反复与"AI泡沫"叙事等黑天鹅冲击；中期选举效应不宜外推至美债与美元。