26Q2美股业绩解析：科技主导盈利增长，AI产业内部分化

本报告为平安证券"美股瞰势系列（五）"策略深度报告，系统解析2026年第二季度美股（标普500指数）业绩表现。整体看，标普500二季度营收同比增15.5%、EPS同比大增52.1%，盈利超预期公司占比达85%，ROE升至20.4%，主要由净利率扩张与资产周转率回升驱动；科技巨头引领资本开支增速升至52.9%，但自由现金流承压引发对投资持续性的担忧。行业层面，科技板块延续盈利增长主引擎地位，信息技术与通信服务合计贡献约60%的盈利增长；AI上游半导体盈利高增但增速斜率放缓，中下游软件、媒体盈利改善。金融、地产结构性分化，能源受油价高位推动盈利高增，大众消费改善而高端消费动力不足。专题部分指出AI应用软件已从叙事压制走向业绩验证，企业AI支出加速向应用层迁移。展望Q3盈利增速或放缓但仍处高位。配置建议沿两条主线：一是AI产业景气延续，行情或从硬件扩容至软件；