大同证券-需求偏弱，煤价整体回落

本周A股大幅调整，申万煤炭板块逆势上涨2.97%，跑赢大盘指数；银行、石油石化、食品饮料涨幅居前，通信、电子跌幅居前。动力煤方面，晋陕蒙产地坑口价周环比普遍下降40至65元/吨，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价报1008元/吨，周环比下跌32元/吨，价格由涨转跌、高位回落；供需两端双双偏弱，主产地月末因生产任务完成而停产，使供应在淡季出现反季节性收紧，北方供暖缓慢启动，终端压价观望。炼焦煤方面，山西古交2号焦煤坑口价上涨20元至2150元/吨，其余产地价格持平，京唐港主焦煤库提价下跌70元至2430元/吨，连续两周回落，蒙煤通关扰动加剧。展望后市，动力煤短期或延续偏弱，11月中旬供暖全面启动后有望止跌企稳；焦煤以区间震荡为主。风险提示为终端需求大幅回落、板块轮动加快及板块突发利空。