原油：强基本面下地缘溢价的进一步加持

本周（9月3日至9日）美伊冲突持续升级：伊朗打击科威特美军基地、霍尔木兹海峡通行量降至低位支撑油价；随后美国打击伊朗哈尔克岛及港口附近油轮、胡塞武装袭击沙特石油设施，冲突扩大使供应担忧急剧升温，油价加速上行。基本面方面，EIA数据显示截至9月9日当周美国商业原油库存环比下降391千桶，战略原油储备下降1244千桶，继续处于历史低位；汽油库存增加1269千桶，馏分油库存增加2087千桶，炼厂产能利用率降至97.8%。OPEC 7月原油产量增加163万桶/日至2363.2万桶/日。展望后市，维持2026年四季度较高波动率、价格重心有望进一步上移的判断，但需关注阶段性反复；旺季下中国及东亚采买需求扩大是现货端强势的直接原因，需关注采买持续性，冬季柴油取暖旺季及厄尔尼诺带来的炼厂不稳定性或加剧柴油矛盾。