石油天然气行业动态：沙特东西管道受损，油价逼近前期高位

本周石油石化、基础化工板块分别下跌1.81%、2.82%，均跑输沪深300指数。近期中东局势升级，承担海湾地区750万桶/日出口关键通道的沙特东西管道受袭关停，市场对原油供应担忧加剧，油价大涨超过100美元/桶后考验需求。报告测算如下游需求在10月回归，原油加工量缺口约120万桶/天，叠加民营炼化库存偏低带来的开工负荷压力，芳烃产业链供应短缺可能集中于4Q26显现。海外炼油传导相对顺畅，8月亚太炼油毛利持续走强，柴油对布伦特价差维持60美元/桶以上，美湾柴油裂解价差升至100美元/桶；沙特出口终端受损使亚太LPG缺口进一步扩大17万桶/天，全球LPG硬性缺口已超100万桶/天，9月以来国内LPG价格上涨900元/吨至6900元/吨。投资建议上，油气板块投资机会显现，关注中海油H等上游股票、对海外裂解价差暴露较强或具备出口配额的下游标的，以及农化、煤化工对石油的替代机会；