天风证券-汤臣倍健（300146.SZ）：26Q3单季收入利润双提速，收入拐点或已现

天风证券发布汤臣倍健2026年三季报点评。26Q1-3公司实现营收52.98亿元，同比增长7.78%；归母净利润8.13亿元，同比下降10.42%。其中26Q3单季营收16.26亿元，同比增长17.60%；归母净利润2.10亿元，同比增长22.73%，单季收入与利润双双提速。分品牌来看，主品牌汤臣倍健收入27.89亿元，增长4.24%；健力多收入5.79亿元，增长0.88%；lifespace收入10.73亿元，增长13.52%，主要受国际业务收入增速超80%带动。分渠道来看，线上收入28.60亿元，增长19.79%，兴趣电商增速超40%；线下收入24.14亿元，下降2.16%，其中商超渠道增长超30%。26Q1-3毛利率69.71%，同比提升1.16个百分点，销售费用率同比上升5.54个百分点，净利率同比下降。公司调整2026-2028年归母净利润预测至6.71/7.79/8.63亿元，维持增持评级。